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<div style="color:#1f2733;line-height:1.75;font-size:16px;"><p style="font-size:17px;font-weight:700;color:#0f2d4a;border-left:4px solid #0f2d4a;padding:2px 0 2px 13px;margin:0 0 18px;">MASH 2상 조직생검 완승 + LG AI연구원 본계약, 파이프라인 확장이 기술수출 협상 테이블을 어떻게 바꾸는가</p><p style="text-align:center;margin:2px 0 20px;"><img src="https://kookbob.com/assets/copied/20260629-rev-d670f56225d16404.jpg" alt="디앤디파마텍" style="max-width:100%;border:1px solid #e5e8ec;border-radius:8px;"></p><h3 style="font-size:18.5px;font-weight:800;color:#15202b;margin:26px 0 11px;padding-bottom:6px;border-bottom:2px solid #0f2d4a;display:inline-block;">글로벌 간학회에서 벌어진 일 — '베링거보다 앞서는 수치'</h3><div><p style="margin:0 0 13px;">임상 2상 결과가 학회 포스터로 붙는 날, 시장은 바로 그 숫자에 반응합니다. 디앤디파마텍은 <strong>MASH 치료제의 핵심 허가 평가지표</strong>인 MASH 악화 없는 섬유화 개선, 섬유화 악화 없는 MASH 해소, MASH 해소 및 섬유화 개선 복합지표까지 <strong>모든 조직학적 평가지표에서</strong> 위약군 대비 통계적으로 유의한 임상 결과를 확보했습니다.</p><p style="margin:0 0 13px;">구체적인 숫자를 보면 더 분명해집니다. <strong>'MASH 악화 없는 섬유화 개선'</strong> 비율이 위약군 대비 <strong>34.2%</strong>(p=0.0323) 우월했고, <strong>'섬유화 악화 없는 MASH 해소'</strong> 비율은 위약군 대비 <strong>57.2%</strong>(p=0.0003) 뛰어났으며, 두 지표를 동시에 달성한 복합지표 역시 위약군 대비 <strong>32.2%</strong>(p=0.0192) 우수하게 확인됐습니다.</p><p style="margin:0 0 13px;">여기서 진짜 흥미로운 지점이 있습니다. 신한투자증권은 "글로벌 상위권 MASH 치료제로 평가받는 <strong>베링거인겔하임의 서보두타이드</strong>가 2상에서 섬유화 개선 유의성에 도달하지 못한 점과 비교해 우위 결과"라고 평가했습니다. 경쟁자가 2상에서 넘지 못한 벽을 <strong>DD01</strong>이 넘었다는 해석이 가능한 셈입니다.</p></div><table style="width:100%;border-collapse:collapse;margin:18px 0;font-size:14.5px;border:1px solid #e5e8ec;"><tr><td colspan="2" style="background:#0f2d4a;color:#fff;font-weight:800;padding:9px 12px;font-size:14px;">핵심 지표 — 디앤디파마텍 (347850)</td></tr><tr style="background:#f7f9fb;"><td style="padding:8px 12px;color:#6b7682;width:42%;border-top:1px solid #eef1f4;">시가총액</td><td style="padding:8px 12px;font-weight:700;border-top:1px solid #eef1f4;">4조 2,282억</td></tr><tr style="background:#ffffff;"><td style="padding:8px 12px;color:#6b7682;width:42%;border-top:1px solid #eef1f4;">현재가</td><td style="padding:8px 12px;font-weight:700;border-top:1px solid #eef1f4;">95,800원 (+23.29%)</td></tr><tr style="background:#f7f9fb;"><td style="padding:8px 12px;color:#6b7682;width:42%;border-top:1px solid #eef1f4;">당일 거래대금</td><td style="padding:8px 12px;font-weight:700;border-top:1px solid #eef1f4;">1,368억원</td></tr><tr style="background:#ffffff;"><td style="padding:8px 12px;color:#6b7682;width:42%;border-top:1px solid #eef1f4;">PER (추정PER)</td><td style="padding:8px 12px;font-weight:700;border-top:1px solid #eef1f4;">N/A (N/A)</td></tr><tr style="background:#f7f9fb;"><td style="padding:8px 12px;color:#6b7682;width:42%;border-top:1px solid #eef1f4;">PBR</td><td style="padding:8px 12px;font-weight:700;border-top:1px solid #eef1f4;">55.93배</td></tr><tr style="background:#ffffff;"><td style="padding:8px 12px;color:#6b7682;width:42%;border-top:1px solid #eef1f4;">배당수익률</td><td style="padding:8px 12px;font-weight:700;border-top:1px solid #eef1f4;">N/A</td></tr><tr style="background:#f7f9fb;"><td style="padding:8px 12px;color:#6b7682;width:42%;border-top:1px solid #eef1f4;">외국인 소진율</td><td style="padding:8px 12px;font-weight:700;border-top:1px solid #eef1f4;">6.86%</td></tr><tr style="background:#ffffff;"><td style="padding:8px 12px;color:#6b7682;width:42%;border-top:1px solid #eef1f4;">거래량</td><td style="padding:8px 12px;font-weight:700;border-top:1px solid #eef1f4;">오늘 거래량은 직전 약20일 평균의 1.5배, 최근 5거래일 종가 변화 -10.8%</td></tr></table><div style="margin:8px 0 22px;"><div style="font-size:12.5px;color:#6b7682;margin-bottom:7px;">52주 가격 위치</div><div style="position:relative;height:8px;border-radius:5px;background:linear-gradient(90deg,#dfe5ea,#0f2d4a);"><div style="position:absolute;top:-4px;left:76.6%;width:16px;height:16px;border-radius:50%;background:#fff;border:3px solid #0f2d4a;transform:translateX(-50%);box-shadow:0 1px 3px rgba(0,0,0,.2);"></div></div><div style="display:flex;justify-content:space-between;font-size:11.5px;color:#9aa3ad;margin-top:5px;"><span>최저 27,852</span><span>최고 116,600</span></div></div><h3 style="font-size:18.5px;font-weight:800;color:#15202b;margin:26px 0 11px;padding-bottom:6px;border-bottom:2px solid #0f2d4a;display:inline-block;">LG AI연구원이 파트너로 고른 이유 — '먹는 펩타이드'라는 다음 장</h3><div><p style="margin:0 0 13px;">임상 성과 발표로부터 3주 뒤, <strong>LG AI연구원</strong>이 디앤디파마텍과 차세대 펩타이드 신약 공동 개발 사업 본계약을 체결했습니다. 단순한 협력 MOU가 아니라 본계약이라는 점이 중요합니다.</p><p style="margin:0 0 13px;">양사가 겨냥하는 목표는 명확합니다. 기존 펩타이드는 위장 소화 효소에 의해 분해되기 쉬워 주사제 위주로 개발돼 왔는데, 양사는 <strong>AI 기술로 안전성과 흡수율을 개선해 경구 치료제(알약)를 공동 개발</strong>하는 것을 목표로 합니다. 구조도 정교합니다. <strong>LG AI연구원이 AI로 설계한 후보물질을 디앤디파마텍이 검증하고 그 결과를 AI 모델에 재반영하는 순환 구조</strong>를 구축해 모델 성능을 지속적으로 고도화하겠다는 방침입니다.</p><p style="margin:0 0 13px;">디앤디파마텍이 LG를 파트너로 택한 배경에는 자체 역량의 자신감도 있습니다. 이슬기 대표는 "<strong>매크로사이클릭 펩타이드</strong> 등 경구 펩타이드 분야 기술 리더십을 글로벌 시장에서 입증해 나가겠다"고 밝혔습니다. DD01이 MASH에서 증명한 <strong>GLP-1/GCG 이중작용제</strong> 플랫폼 위에, 이제 경구형 펩타이드라는 새 층위가 얹히고 있습니다.</p></div><h3 style="font-size:18.5px;font-weight:800;color:#15202b;margin:26px 0 11px;padding-bottom:6px;border-bottom:2px solid #0f2d4a;display:inline-block;">연내 기술수출 vs. 7월 오버행 — 기대와 변수의 교차점</h3><div><p style="margin:0 0 13px;">이슬기 대표는 "<strong>MASH 신약 '자보페그두타이드(DD01)'의 글로벌 기술수출을 연내 마무리 짓는 것이 목표</strong>"라고 말했습니다. 빅파마와 실사 및 실무 협상 중이며, 독자적인 제형 기술과 간을 직접 겨냥하는 기전을 앞세워 글로벌 MASH 치료제 시장을 선도하겠다는 포부도 밝혔습니다.</p><p style="margin:0 0 13px;">시장 규모도 협상 동기를 뒷받침합니다. 시장 조사기관에 따르면 <strong>글로벌 MASH 치료제 시장은 2035년 716억9000만 달러(약 100조 원)</strong> 규모에 이를 전망입니다. 최근 MASH 시장에서는 GSK의 보스턴파마슈티컬스 인수(20억 달러), 로슈의 89바이오 인수(35억 달러), 노보노디스크의 아케로테라퓨틱스 인수(52억 달러) 등 빅딜이 연달아 성사되며 빅파마의 인수 의욕이 확인되는 상황입니다.</p><p style="margin:0 0 13px;">다만 단기 수급 변수는 직시할 필요가 있습니다. 디앤디파마텍은 전환청구 공시 후 <strong>7월 9일 142만 주 신규 상장</strong>을 앞두고 있으며, 주당 2만1017원 전환가 대비 주가가 4.6배 수준이라 신종자본증권 투자자의 대규모 차익실현 가능성이 단기 변수로 떠올랐습니다. 중장기로는 운영자금 목적으로 <strong>2265억 원 규모 사모 전환사채</strong>를 발행했으며, 전환가액 7만7736원 기준 전부 주식으로 바뀌면 <strong>291만3691주</strong>가 새로 풀리는데, 이는 전체 주식의 약 6.65%에 해당합니다.</p></div><div style="background:#eef3f8;border-left:4px solid #0f2d4a;padding:14px 16px;margin:24px 0 6px;font-weight:600;font-size:15.5px;color:#1f2733;">DD01이 베링거를 수치로 앞서고 LG AI가 다음 파이프라인 파트너로 올라선 지금, 관건은 연내 빅딜 성사 속도가 7월 오버행 압력을 얼마나 빠르게 압도하느냐입니다.</div><p style="font-size:11.5px;color:#9aa3ad;margin:16px 0 0;border-top:1px dashed #e2e6ea;padding-top:10px;">※ 본 글은 공개 데이터를 토대로 한 정보·해석이며, 특정 종목의 매수·매도 권유가 아닙니다. 투자 판단과 책임은 본인에게 있습니다.</p></div>