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<div style="color:#1f2733;line-height:1.75;font-size:16px;"><p style="font-size:17px;font-weight:700;color:#9a3412;border-left:4px solid #9a3412;padding:2px 0 2px 13px;margin:0 0 18px;">재생동 점유율 45%의 소재 기업이 법정관리 변압기사를 단 103억에 낚아챘다. 노림수는 '수직계열화'다.</p><p style="text-align:center;margin:2px 0 20px;"><img src="https://kookbob.com/assets/copied/20260806-rev-bc2b9b61b5942442.jpg" alt="KBI메탈" style="max-width:100%;border:1px solid #e5e8ec;border-radius:8px;"></p><h3 style="font-size:18.5px;font-weight:800;color:#15202b;margin:26px 0 11px;padding-bottom:6px;border-bottom:2px solid #9a3412;display:inline-block;">회생법원 경매장에서 나온 한 수</h3><div><p style="margin:0 0 13px;">KBI메탈은 지난 4월 28일 변압기 제조사 <strong>원영하이텍</strong>의 지분 100%를 <strong>103억원</strong>에 인수한다고 공시했습니다. 원영하이텍은 변압기 제조·판매를 주력으로 하는 회사로, 법인회생절차를 진행 중이었습니다. 표면만 보면 위험해 보이는 거래입니다. 그런데 여기서 진짜 흥미로운 지점이 있습니다.</p><p style="margin:0 0 13px;">KBI메탈은 친환경 재생동(스크랩)을 원료로 사용하는 국내 친환경 재생동 부문 선두기업으로, 국내 시장점유율 <strong>45%</strong>를 확보하고 있으며, LS전선·대한전선이 독점하던 전선 동롯드(ROD) 시장에 진출해 국내에서 유일하게 SCR라인과 JCR라인을 모두 보유하고 생산 중인 회사입니다. 소재 기업이 기기 제조사를 인수한 것, 그 목적이 단순한 사업 다각화가 아닌 이유가 여기에 있습니다.</p></div><table style="width:100%;border-collapse:collapse;margin:18px 0;font-size:14.5px;border:1px solid #e5e8ec;"><tr><td colspan="2" style="background:#9a3412;color:#fff;font-weight:800;padding:9px 12px;font-size:14px;">핵심 지표 — KBI메탈 (024840)</td></tr><tr style="background:#f7f9fb;"><td style="padding:8px 12px;color:#6b7682;width:42%;border-top:1px solid #eef1f4;">시가총액</td><td style="padding:8px 12px;font-weight:700;border-top:1px solid #eef1f4;">2,249억</td></tr><tr style="background:#ffffff;"><td style="padding:8px 12px;color:#6b7682;width:42%;border-top:1px solid #eef1f4;">현재가</td><td style="padding:8px 12px;font-weight:700;border-top:1px solid #eef1f4;">5,200원 (+4.31%)</td></tr><tr style="background:#f7f9fb;"><td style="padding:8px 12px;color:#6b7682;width:42%;border-top:1px solid #eef1f4;">당일 거래대금</td><td style="padding:8px 12px;font-weight:700;border-top:1px solid #eef1f4;">879억원</td></tr><tr style="background:#ffffff;"><td style="padding:8px 12px;color:#6b7682;width:42%;border-top:1px solid #eef1f4;">PER (추정PER)</td><td style="padding:8px 12px;font-weight:700;border-top:1px solid #eef1f4;">22.95배 (N/A)</td></tr><tr style="background:#f7f9fb;"><td style="padding:8px 12px;color:#6b7682;width:42%;border-top:1px solid #eef1f4;">PBR</td><td style="padding:8px 12px;font-weight:700;border-top:1px solid #eef1f4;">1.41배</td></tr><tr style="background:#ffffff;"><td style="padding:8px 12px;color:#6b7682;width:42%;border-top:1px solid #eef1f4;">배당수익률</td><td style="padding:8px 12px;font-weight:700;border-top:1px solid #eef1f4;">N/A</td></tr><tr style="background:#f7f9fb;"><td style="padding:8px 12px;color:#6b7682;width:42%;border-top:1px solid #eef1f4;">외국인 소진율</td><td style="padding:8px 12px;font-weight:700;border-top:1px solid #eef1f4;">2.39%</td></tr><tr style="background:#ffffff;"><td style="padding:8px 12px;color:#6b7682;width:42%;border-top:1px solid #eef1f4;">거래량</td><td style="padding:8px 12px;font-weight:700;border-top:1px solid #eef1f4;">오늘 거래량은 직전 약20일 평균의 4.7배, 최근 5거래일 종가 변화 64.6%</td></tr></table><div style="margin:8px 0 22px;"><div style="font-size:12.5px;color:#6b7682;margin-bottom:7px;">52주 가격 위치</div><div style="position:relative;height:8px;border-radius:5px;background:linear-gradient(90deg,#dfe5ea,#9a3412);"><div style="position:absolute;top:-4px;left:35.3%;width:16px;height:16px;border-radius:50%;background:#fff;border:3px solid #9a3412;transform:translateX(-50%);box-shadow:0 1px 3px rgba(0,0,0,.2);"></div></div><div style="display:flex;justify-content:space-between;font-size:11.5px;color:#9aa3ad;margin-top:5px;"><span>최저 1,620</span><span>최고 11,760</span></div></div><h3 style="font-size:18.5px;font-weight:800;color:#15202b;margin:26px 0 11px;padding-bottom:6px;border-bottom:2px solid #9a3412;display:inline-block;">구리선에서 변압기까지, 수직계열화의 퍼즐</h3><div><p style="margin:0 0 13px;">KBI메탈은 이번 인수를 통해 기존 전선소재 사업과 변압기 제조를 연결하는 <strong>'소재-부품 수직계열화'</strong> 체계를 구축한다는 전략입니다. 이미 핵심 퍼즐 조각 하나는 갖추어져 있었습니다.</p><p style="margin:0 0 13px;">핵심 자회사인 <strong>KBI코스모링크</strong>는 북미 시장을 중심으로 고압 및 통신선을 공급하고 있으며, 실제 소재지인 옥천군의 북미향 전선 수출액은 2026년 1분기 기준 전년 동기 대비 <strong>102.6%</strong> 증가하며 가파른 성장세를 기록 중입니다. 이 북미 영업망이 변압기 수출의 통로가 될 수 있다는 계산입니다.</p><p style="margin:0 0 13px;">원영하이텍은 연내 <strong>한국전력공사 벤더 등록</strong>과 <strong>미국 UL 인증</strong> 취득을 목표로 하고 있으며, 이를 통해 해외 시장 진출을 본격화할 계획입니다. UL 인증은 북미 전력 시장 진입의 필수 관문입니다. 인증 취득 시점이 이 전략의 실질적인 방아쇠가 됩니다.</p></div><h3 style="font-size:18.5px;font-weight:800;color:#15202b;margin:26px 0 11px;padding-bottom:6px;border-bottom:2px solid #9a3412;display:inline-block;">실적 모멘텀은 이미 시작됐다</h3><div><p style="margin:0 0 13px;">올 1분기 연결 기준 매출액은 <strong>2,106억원</strong>으로 전년 동기 대비 14.22% 증가했습니다. 영업이익은 <strong>155억원</strong>으로 무려 <strong>202%</strong> 증가했고, 당기순이익은 흑자전환에 성공했습니다. 소재 사업 자체의 체력이 먼저 살아났다는 의미입니다.</p><p style="margin:0 0 13px;">교보증권은 KBI메탈의 2026년 연결 매출액이 전년 대비 <strong>29.9%</strong> 증가한 <strong>9,850억원</strong>, 영업이익은 13.7% 늘어난 <strong>277억원</strong>에 이를 것으로 추정했습니다. 다만 변수는 인증 일정입니다. 인증 취득 일정이 지연되거나 현지 거래 네트워크 구축이 예상보다 늦어질 경우 매출 확대 시점이 늦춰질 수 있고, 글로벌 시장에서 기존 대형 업체들이 장기 공급 관계를 유지하고 있어 신규 사업자로서의 실적 축적이 요구되는 상황입니다.</p><p style="margin:0 0 13px;">회생법원 경매장의 <strong>103억원</strong>이 북미 변압기 시장의 티켓이 될 수 있는지, 그 답은 올 하반기 UL 인증 결과가 알려줄 것입니다.</p></div><div style="background:#fbeee6;border-left:4px solid #9a3412;padding:14px 16px;margin:24px 0 6px;font-weight:600;font-size:15.5px;color:#1f2733;">KBI메탈의 핵심 관전 포인트는 원영하이텍의 미국 UL 인증 획득 시점 — 인증이 나오는 순간, 소재부터 기기까지 이어지는 북미향 수직계열화가 비로소 완성된다.</div><p style="font-size:11.5px;color:#9aa3ad;margin:16px 0 0;border-top:1px dashed #e2e6ea;padding-top:10px;">※ 본 글은 공개 데이터를 토대로 한 정보·해석이며, 특정 종목의 매수·매도 권유가 아닙니다. 투자 판단과 책임은 본인에게 있습니다.</p></div>