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<div style="color:#1f2733;line-height:1.75;font-size:16px;"><p style="font-size:17px;font-weight:700;color:#5b3a8c;border-left:4px solid #5b3a8c;padding:2px 0 2px 13px;margin:0 0 18px;">52주 최저 57,600원에서 337,000원까지 온 삼성전자, 지금 수급의 진짜 주인은 누구인가</p><p style="text-align:center;margin:2px 0 20px;"><img src="https://img.kr.news.samsung.com/kr/wp-content/uploads/2025/03/3-%EC%82%BC%EC%84%B1%EC%A0%84%EC%9E%90-%EB%AA%A8%EB%B0%94%EC%9D%BC-MWC-2025-%EA%B0%A4%EB%9F%AD%EC%8B%9C-S25-%EC%8B%9C%EB%A6%AC%EC%A6%88.jpg" alt="삼성전자" style="max-width:100%;border:1px solid #e5e8ec;border-radius:8px;"></p><h3 style="font-size:18.5px;font-weight:800;color:#15202b;margin:26px 0 11px;padding-bottom:6px;border-bottom:2px solid #5b3a8c;display:inline-block;">주가는 올랐는데 외국인은 계속 판다 — 이 역설의 정체</h3><div><p style="margin:0 0 13px;">1분기 잠정 영업이익이 사상 최대로 나왔음에도 외국인 지분율은 4월 2일 기준 <strong>48.40%</strong>로 <strong>12년 7개월 만의 최저치</strong>를 찍었다. 그리고 이후 주가가 반등하자 외국인은 다시 대거 유입되는 듯했지만, 6월 15일 하루에만 외국인은 <strong>182만 주</strong>를 순매도했다. 이 수급 데이터를 보면 구조적 이탈인지 차익 실현인지 구분이 필요하다.</p><p style="margin:0 0 13px;">2026년 들어 삼성전자의 주가와 외국인 보유주식수의 상관관계는 <strong>-70%</strong>까지 역전됐다. 주가 상승에도 불구하고 외국인투자자는 주식매도에 일관하고 있다. 흥미로운 건 그 빈자리를 채운 주체다. 6월 15일 기관이 <strong>+53만 주</strong> 순매수한 반면 개인은 <strong>+130만 주</strong>를 받아냈다. ETF는 오히려 삼성전자 비중을 늘린 반면, EM(신흥시장) 펀드에서는 비중을 줄였고, 이는 글로벌 자금이 EM펀드에서 선진-성장형 펀드나 지역대표 펀드로 이동 배치한 것으로 추정된다. 즉 외국인이 '삼성을 버린 게' 아니라 <strong>담는 바구니가 바뀌고 있는 것</strong>일 수 있다.</p></div><table style="width:100%;border-collapse:collapse;margin:18px 0;font-size:14.5px;border:1px solid #e5e8ec;"><tr><td colspan="2" style="background:#5b3a8c;color:#fff;font-weight:800;padding:9px 12px;font-size:14px;">핵심 지표 — 삼성전자 (005930)</td></tr><tr style="background:#f7f9fb;"><td style="padding:8px 12px;color:#6b7682;width:42%;border-top:1px solid #eef1f4;">시가총액</td><td style="padding:8px 12px;font-weight:700;border-top:1px solid #eef1f4;">1,973조 1,190억</td></tr><tr style="background:#ffffff;"><td style="padding:8px 12px;color:#6b7682;width:42%;border-top:1px solid #eef1f4;">현재가</td><td style="padding:8px 12px;font-weight:700;border-top:1px solid #eef1f4;">337,000원 (-1.75%)</td></tr><tr style="background:#f7f9fb;"><td style="padding:8px 12px;color:#6b7682;width:42%;border-top:1px solid #eef1f4;">당일 거래대금</td><td style="padding:8px 12px;font-weight:700;border-top:1px solid #eef1f4;">3조 2,302억원</td></tr><tr style="background:#ffffff;"><td style="padding:8px 12px;color:#6b7682;width:42%;border-top:1px solid #eef1f4;">PER (추정PER)</td><td style="padding:8px 12px;font-weight:700;border-top:1px solid #eef1f4;">27.28배 (7.69배)</td></tr><tr style="background:#f7f9fb;"><td style="padding:8px 12px;color:#6b7682;width:42%;border-top:1px solid #eef1f4;">PBR</td><td style="padding:8px 12px;font-weight:700;border-top:1px solid #eef1f4;">4.69배</td></tr><tr style="background:#ffffff;"><td style="padding:8px 12px;color:#6b7682;width:42%;border-top:1px solid #eef1f4;">배당수익률</td><td style="padding:8px 12px;font-weight:700;border-top:1px solid #eef1f4;">0.49%</td></tr><tr style="background:#f7f9fb;"><td style="padding:8px 12px;color:#6b7682;width:42%;border-top:1px solid #eef1f4;">외국인 소진율</td><td style="padding:8px 12px;font-weight:700;border-top:1px solid #eef1f4;">47.60%</td></tr><tr style="background:#ffffff;"><td style="padding:8px 12px;color:#6b7682;width:42%;border-top:1px solid #eef1f4;">거래량</td><td style="padding:8px 12px;font-weight:700;border-top:1px solid #eef1f4;">오늘 거래량은 직전 약20일 평균의 0.6배, 최근 5거래일 종가 변화 11.6%</td></tr></table><div style="margin:8px 0 22px;"><div style="font-size:12.5px;color:#6b7682;margin-bottom:7px;">52주 가격 위치</div><div style="position:relative;height:8px;border-radius:5px;background:linear-gradient(90deg,#dfe5ea,#5b3a8c);"><div style="position:absolute;top:-4px;left:87.5%;width:16px;height:16px;border-radius:50%;background:#fff;border:3px solid #5b3a8c;transform:translateX(-50%);box-shadow:0 1px 3px rgba(0,0,0,.2);"></div></div><div style="display:flex;justify-content:space-between;font-size:11.5px;color:#9aa3ad;margin-top:5px;"><span>최저 57,600</span><span>최고 377,000</span></div></div><p style="text-align:center;margin:6px 0 22px;"><img src="https://ssl.pstatic.net/imgfinance/chart/item/area/day/005930.png" alt="삼성전자 일봉 차트" style="max-width:100%;border:1px solid #e5e8ec;border-radius:8px;"><br><span style="font-size:11.5px;color:#9aa3ad;">삼성전자 일봉 차트</span></p><h3 style="font-size:18.5px;font-weight:800;color:#15202b;margin:26px 0 11px;padding-bottom:6px;border-bottom:2px solid #5b3a8c;display:inline-block;">16조짜리 소각 이벤트 — 추정PER 7.69배의 진짜 의미</h3><div><p style="margin:0 0 13px;">현재가 기준 PER은 <strong>27.28배</strong>로 비싸 보이지만, 추정PER은 <strong>7.69배</strong>다. 이 숫자 안에 숨겨진 핵심이 있다.</p><p style="margin:0 0 13px;">삼성전자는 보유 중인 자사주 1억 543만 주 중 <strong>82.5%에 해당하는 8,700만 주</strong>를 올해 상반기 내 소각하겠다고 밝혔으며, 10일 종가 기준으로 환산하면 <strong>15조 6,100억원</strong> 규모다. 주식 수가 줄어들면 EPS는 자동으로 올라간다. 추정EPS <strong>43,912원</strong>이 현실화되면 현재 주가 기준 PER은 한 자릿수로 내려앉는다.</p><p style="margin:0 0 13px;">삼성전자는 과거 2018~2020년 3개년 정책을 마무리하던 시점에도 대규모 특별배당을 단행한 바 있으며, 당시 3개년 총 FCF의 50% 중 정규배당 지급 후 남은 <strong>10조 7,000억원</strong>을 특별 현금배당으로 지급했다. 현재가 <strong>2024~2026년 3개년 정책의 마지막 해</strong>다. 역사가 반복된다면, 연말 결산 시점에 또 한 번의 특별배당 카드가 나올 수 있다.</p></div><h3 style="font-size:18.5px;font-weight:800;color:#15202b;margin:26px 0 11px;padding-bottom:6px;border-bottom:2px solid #5b3a8c;display:inline-block;">HBM4 — 뒤처진 자의 반격이 시작됐나</h3><div><p style="margin:0 0 13px;">HBM 시장에서 삼성은 오랫동안 SK하이닉스의 그늘에 있었다. 2026년 1분기 HBM 시장에서 SK하이닉스가 <strong>58%</strong>로 1위를 지킨 반면, 삼성은 3위에 머물렀다. 다만 삼성은 <strong>NVIDIA에 HBM4의 첫 납품자</strong>로서 점차 점유율을 높여갈 것으로 예상된다.</p><p style="margin:0 0 13px;">HBM 매출의 대부분은 아직 HBM3E이며, HBM4의 납품은 <strong>하반기에 가시화</strong>될 것으로 전망된다. 미래에셋증권 리포트 제목이 '풀스택 내재화의 우위'인 이유가 여기 있다. 파운드리-메모리-패키징을 동시에 내재화한 기업은 지구상에 삼성 하나다. HBM4 양산이 본격화되면 이 구조적 우위가 숫자로 터질 수 있다.</p></div><div style="background:#f1ecf8;border-left:4px solid #5b3a8c;padding:14px 16px;margin:24px 0 6px;font-weight:600;font-size:15.5px;color:#1f2733;">외국인의 이탈은 '삼성을 버린 것'이 아니라 담는 바구니가 바뀐 것이고, 16조 소각+HBM4 납품이라는 두 개의 뇌관은 하반기를 겨냥하고 있다.</div><p style="font-size:11.5px;color:#9aa3ad;margin:16px 0 0;border-top:1px dashed #e2e6ea;padding-top:10px;">※ 본 글은 공개 데이터를 토대로 한 정보·해석이며, 특정 종목의 매수·매도 권유가 아닙니다. 투자 판단과 책임은 본인에게 있습니다.</p></div>