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<div style="color:#1f2733;line-height:1.75;font-size:16px;"><p style="font-size:17px;font-weight:700;color:#0f2d4a;border-left:4px solid #0f2d4a;padding:2px 0 2px 13px;margin:0 0 18px;">자사주를 태우는 데 그치지 않고, 이제 '성장'을 사겠다는 선언</p><p style="text-align:center;margin:2px 0 20px;"><img src="https://kookbob.com/assets/copied/20260904-rev-fc1db6d6d93aca46.jpg" alt="메리츠금융지주" style="max-width:100%;border:1px solid #e5e8ec;border-radius:8px;"></p><h3 style="font-size:18.5px;font-weight:800;color:#15202b;margin:26px 0 11px;padding-bottom:6px;border-bottom:2px solid #0f2d4a;display:inline-block;">3년 만에 발행주식의 17.7%가 사라졌다</h3><div><p style="margin:0 0 13px;">메리츠금융은 <strong>2023년 3월부터 2026년 3월까지 3년간 발행주식의 약 17.7%에 해당하는 3,602만 주(약 3조 9,000억 원)</strong>를 매입·소각했습니다. 규모만 놀라운 게 아닙니다. 속도도 예사롭지 않습니다. 올해 신규로 체결한 자사주 취득 신탁계약의 61% 가까이를 불과 석 달 만에 채울 만큼 이행률에서도 타 금융지주를 압도했습니다.</p><p style="margin:0 0 13px;">김용범 부회장은 이 전략의 논리를 간명하게 설명합니다. "자사주를 매입하거나 소각하면 남아 있는 주주들은 추가 투자 없이 회사에 대한 지분율이 높아진다"며 "주당 가치를 높이는 것이 주주환원의 핵심"이라고 말했습니다. 즉, 파이를 키우는 것보다 조각의 수를 줄이는 쪽이 더 확실하다는 판단입니다.</p></div><table style="width:100%;border-collapse:collapse;margin:18px 0;font-size:14.5px;border:1px solid #e5e8ec;"><tr><td colspan="2" style="background:#0f2d4a;color:#fff;font-weight:800;padding:9px 12px;font-size:14px;">핵심 지표 — 메리츠금융지주 (138040)</td></tr><tr style="background:#f7f9fb;"><td style="padding:8px 12px;color:#6b7682;width:42%;border-top:1px solid #eef1f4;">시가총액</td><td style="padding:8px 12px;font-weight:700;border-top:1px solid #eef1f4;">22조 898억</td></tr><tr style="background:#ffffff;"><td style="padding:8px 12px;color:#6b7682;width:42%;border-top:1px solid #eef1f4;">현재가</td><td style="padding:8px 12px;font-weight:700;border-top:1px solid #eef1f4;">132,100원 (+5.34%)</td></tr><tr style="background:#f7f9fb;"><td style="padding:8px 12px;color:#6b7682;width:42%;border-top:1px solid #eef1f4;">당일 거래대금</td><td style="padding:8px 12px;font-weight:700;border-top:1px solid #eef1f4;">493억원</td></tr><tr style="background:#ffffff;"><td style="padding:8px 12px;color:#6b7682;width:42%;border-top:1px solid #eef1f4;">PER (추정PER)</td><td style="padding:8px 12px;font-weight:700;border-top:1px solid #eef1f4;">9.90배 (8.91배)</td></tr><tr style="background:#f7f9fb;"><td style="padding:8px 12px;color:#6b7682;width:42%;border-top:1px solid #eef1f4;">PBR</td><td style="padding:8px 12px;font-weight:700;border-top:1px solid #eef1f4;">2.03배</td></tr><tr style="background:#ffffff;"><td style="padding:8px 12px;color:#6b7682;width:42%;border-top:1px solid #eef1f4;">배당수익률</td><td style="padding:8px 12px;font-weight:700;border-top:1px solid #eef1f4;">N/A</td></tr><tr style="background:#f7f9fb;"><td style="padding:8px 12px;color:#6b7682;width:42%;border-top:1px solid #eef1f4;">외국인 소진율</td><td style="padding:8px 12px;font-weight:700;border-top:1px solid #eef1f4;">14.36%</td></tr><tr style="background:#ffffff;"><td style="padding:8px 12px;color:#6b7682;width:42%;border-top:1px solid #eef1f4;">거래량</td><td style="padding:8px 12px;font-weight:700;border-top:1px solid #eef1f4;">오늘 거래량은 직전 약20일 평균의 2.2배, 최근 5거래일 종가 변화 11.9%</td></tr></table><div style="margin:8px 0 22px;"><div style="font-size:12.5px;color:#6b7682;margin-bottom:7px;">52주 가격 위치</div><div style="position:relative;height:8px;border-radius:5px;background:linear-gradient(90deg,#dfe5ea,#0f2d4a);"><div style="position:absolute;top:-4px;left:65.8%;width:16px;height:16px;border-radius:50%;background:#fff;border:3px solid #0f2d4a;transform:translateX(-50%);box-shadow:0 1px 3px rgba(0,0,0,.2);"></div></div><div style="display:flex;justify-content:space-between;font-size:11.5px;color:#9aa3ad;margin-top:5px;"><span>최저 98,000</span><span>최고 149,800</span></div></div><h3 style="font-size:18.5px;font-weight:800;color:#15202b;margin:26px 0 11px;padding-bottom:6px;border-bottom:2px solid #0f2d4a;display:inline-block;">그런데 이제 '사겠다'고 한다</h3><div><p style="margin:0 0 13px;">앞으로는 주주환원과 함께 그룹 내 자본을 수익률이 높은 곳에 배분해 주당 가치를 높이는 데 초점을 맞추며, 기존 금융사업의 성장뿐 아니라 M&A와 지분 투자 등도 새로운 자본 활용처로 검토한다는 방침입니다. 이 발언이 의미심장한 건, 메리츠가 그동안 "좋은 딜이 없으면 소각한다"는 원칙을 공개적으로 고수해 왔기 때문입니다. 이제 그 원칙의 방점이 조금 이동하고 있는 셈입니다.</p><p style="margin:0 0 13px;">실적 체력은 이 선택을 뒷받침합니다. 상반기 연결 기준 당기순이익 <strong>1조 4,716억 원</strong>으로 기존 반기 최대였던 지난해 1조 3,584억 원을 넘어섰고, 2분기 단독으로도 <strong>7,914억 원</strong>을 기록해 분기 기준 최대 실적을 달성했습니다. ROE는 <strong>26.8%</strong>로 업종 최고 수준입니다. 벌어들이는 속도보다 소각만으로는 자본이 줄어들지 않는 상황, 그래서 이제 '쓸 곳'을 찾아야 한다는 논리입니다.</p></div><h3 style="font-size:18.5px;font-weight:800;color:#15202b;margin:26px 0 11px;padding-bottom:6px;border-bottom:2px solid #0f2d4a;display:inline-block;">성과급도 주가에 묶여 있다</h3><div><p style="margin:0 0 13px;">여기서 진짜 흥미로운 지점이 있습니다. 경영진이 소각과 M&A 모두에 적극적인 데는 단순한 소신 이상의 구조적 이유가 있습니다. 메리츠금융은 임직원 성과보수의 40%를 현금으로 즉시 지급하고, 나머지 60% 이상은 3년에 걸쳐 이연하는 시스템을 갖추고 있으며, 이연된 보수는 지급 시점의 주가를 반영해 최종 금액이 결정됩니다. 경영진 보상이 자사주 소각으로 오르는 주가에 직접 연동되어 있는 구조입니다. 주주가 잘 되면 경영진도 잘 되는, 이해관계가 정렬된 회사입니다.</p><p style="margin:0 0 13px;">총주주수익률(TSR)은 2026년 6월 말 기준 최근 3년간 연평균 <strong>38.1%</strong>를 기록했습니다. 이 숫자 하나만 봐도 그림이 보입니다. 소각이라는 엔진이 3년간 주주 수익률을 끌어올려 온 것은 사실이나, 이제 그 다음 챕터를 어디서 찾을지가 관건입니다. 5연임에 성공하며 2029년까지 임기를 보장받은 김용범 부회장이 M&A 카드를 꺼내든 타이밍, 그냥 지나치기 어렵습니다.</p></div><div style="background:#eef3f8;border-left:4px solid #0f2d4a;padding:14px 16px;margin:24px 0 6px;font-weight:600;font-size:15.5px;color:#1f2733;">3조 9천억을 태운 뒤 M&A를 꺼낸 것은 단순한 전략 변화가 아니라, '소각 수익률 > 요구수익률'이 무너지는 순간을 대비한 포석이다.</div><p style="font-size:11.5px;color:#9aa3ad;margin:16px 0 0;border-top:1px dashed #e2e6ea;padding-top:10px;">※ 본 글은 공개 데이터를 토대로 한 정보·해석이며, 특정 종목의 매수·매도 권유가 아닙니다. 투자 판단과 책임은 본인에게 있습니다.</p></div>