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<div style="color:#1f2733;line-height:1.75;font-size:16px;"><p style="font-size:17px;font-weight:700;color:#9a3412;border-left:4px solid #9a3412;padding:2px 0 2px 13px;margin:0 0 18px;">9개월 만에 5조 5천억짜리 수주장부를 채운 미국 자회사, LSCUS의 정체를 파헤칩니다.</p><p style="text-align:center;margin:2px 0 20px;"><img src="https://kookbob.com/assets/copied/20260908-rev-48c580b1bf6ca7de.jpg" alt="가온전선" style="max-width:100%;border:1px solid #e5e8ec;border-radius:8px;"></p><h3 style="font-size:18.5px;font-weight:800;color:#15202b;margin:26px 0 11px;padding-bottom:6px;border-bottom:2px solid #9a3412;display:inline-block;">'데이터센터의 혈관'을 독점하는 법</h3><div><p style="margin:0 0 13px;">버스덕트는 데이터센터 내부에서 각 서버와 랙(Rack)에 전력을 공급하는 배전 설비로, 'AI 데이터센터의 혈관'으로 불립니다. 케이블처럼 선을 잇는 게 아니라 금속 외함 내부에 구리 또는 알루미늄 도체를 수납해 대전류를 효율적으로 전달하는 방식입니다. 공장에서는 오래전부터 쓰였지만, AI 시대가 오면서 갑자기 데이터센터 필수 인프라로 올라섰습니다.</p><p style="margin:0 0 13px;">여기서 진짜 흥미로운 지점이 있습니다. AI 데이터센터 전력 인프라 시장은 엄격한 품질 검증을 거쳐야 하는 진입장벽이 높은 시장입니다. 쉽게 말해, 한번 들어가면 쉽게 나올 수 없고, 들어가기도 쉽지 않습니다. 가온전선의 미국 자회사 LSCUS가 구글, 메타, 아마존 등 글로벌 빅테크 기업들의 AI 데이터센터 프로젝트를 잇달아 수주하며 업계의 주목을 받고 있습니다.</p></div><table style="width:100%;border-collapse:collapse;margin:18px 0;font-size:14.5px;border:1px solid #e5e8ec;"><tr><td colspan="2" style="background:#9a3412;color:#fff;font-weight:800;padding:9px 12px;font-size:14px;">핵심 지표 — 가온전선 (000500)</td></tr><tr style="background:#f7f9fb;"><td style="padding:8px 12px;color:#6b7682;width:42%;border-top:1px solid #eef1f4;">시가총액</td><td style="padding:8px 12px;font-weight:700;border-top:1px solid #eef1f4;">6조 3,129억</td></tr><tr style="background:#ffffff;"><td style="padding:8px 12px;color:#6b7682;width:42%;border-top:1px solid #eef1f4;">현재가</td><td style="padding:8px 12px;font-weight:700;border-top:1px solid #eef1f4;">212,000원 (+3.92%)</td></tr><tr style="background:#f7f9fb;"><td style="padding:8px 12px;color:#6b7682;width:42%;border-top:1px solid #eef1f4;">당일 거래대금</td><td style="padding:8px 12px;font-weight:700;border-top:1px solid #eef1f4;">494억원</td></tr><tr style="background:#ffffff;"><td style="padding:8px 12px;color:#6b7682;width:42%;border-top:1px solid #eef1f4;">PER (추정PER)</td><td style="padding:8px 12px;font-weight:700;border-top:1px solid #eef1f4;">98.19배 (N/A)</td></tr><tr style="background:#f7f9fb;"><td style="padding:8px 12px;color:#6b7682;width:42%;border-top:1px solid #eef1f4;">PBR</td><td style="padding:8px 12px;font-weight:700;border-top:1px solid #eef1f4;">11.91배</td></tr><tr style="background:#ffffff;"><td style="padding:8px 12px;color:#6b7682;width:42%;border-top:1px solid #eef1f4;">배당수익률</td><td style="padding:8px 12px;font-weight:700;border-top:1px solid #eef1f4;">0.03%</td></tr><tr style="background:#f7f9fb;"><td style="padding:8px 12px;color:#6b7682;width:42%;border-top:1px solid #eef1f4;">외국인 소진율</td><td style="padding:8px 12px;font-weight:700;border-top:1px solid #eef1f4;">2.02%</td></tr><tr style="background:#ffffff;"><td style="padding:8px 12px;color:#6b7682;width:42%;border-top:1px solid #eef1f4;">거래량</td><td style="padding:8px 12px;font-weight:700;border-top:1px solid #eef1f4;">오늘 거래량은 직전 약20일 평균의 3.4배, 최근 5거래일 종가 변화 34.6%</td></tr></table><div style="margin:8px 0 22px;"><div style="font-size:12.5px;color:#6b7682;margin-bottom:7px;">52주 가격 위치</div><div style="position:relative;height:8px;border-radius:5px;background:linear-gradient(90deg,#dfe5ea,#9a3412);"><div style="position:absolute;top:-4px;left:27.4%;width:16px;height:16px;border-radius:50%;background:#fff;border:3px solid #9a3412;transform:translateX(-50%);box-shadow:0 1px 3px rgba(0,0,0,.2);"></div></div><div style="display:flex;justify-content:space-between;font-size:11.5px;color:#9aa3ad;margin-top:5px;"><span>최저 52,600</span><span>최고 635,000</span></div></div><h3 style="font-size:18.5px;font-weight:800;color:#15202b;margin:26px 0 11px;padding-bottom:6px;border-bottom:2px solid #9a3412;display:inline-block;">9개월, 5.5조, 고객사 5곳 이상</h3><div><p style="margin:0 0 13px;">LSCUS는 9개월 사이 장기공급계약을 포함해 누적 최대 <strong>5조 5천억 원</strong> 규모 버스덕트 계약을 수주했습니다. 빅테크 A사로부터 2025년 11월 5천억 원 규모 첫 대형 장기계약을 진행한 후 해당 계약 규모는 2026년 상반기에 <strong>1조 2천억 원</strong>까지 확대됐습니다. 이후 타 고객사들로부터 수주 증가로 규모는 5조 5천억 원까지 확대됐으며 고객사는 <strong>다섯 곳 이상</strong>으로 확대됐습니다.</p><p style="margin:0 0 13px;">여기에 미국 자회사 LSCUS가 글로벌 전기차 업체의 AI 데이터센터에 약 <strong>4천만 달러(약 600억 원)</strong> 규모의 버스덕트를 공급한다고 밝히며, 빅테크 기업들에 이어 고객 기반을 더욱 확대하게 됐습니다. 시장에서는 해당 업체를 테슬라로 추정하고 있습니다.</p><p style="margin:0 0 13px;">버스덕트 제조는 LS전선이 진행하지만, 그 외 영업·설계·설치·AS 등 고객과의 대면 접점 네트워크는 LSCUS가 보유 중입니다. 즉 LSCUS는 단순 제조 하청이 아니라, 빅테크 납품의 '관문' 역할을 쥐고 있습니다.</p></div><h3 style="font-size:18.5px;font-weight:800;color:#15202b;margin:26px 0 11px;padding-bottom:6px;border-bottom:2px solid #9a3412;display:inline-block;">수주가 실적으로 바뀌는 속도</h3><div><p style="margin:0 0 13px;">가온전선은 2026년 상반기 연결 기준 잠정 매출 <strong>1조 6,330억 원</strong>, 영업이익 <strong>640억 원</strong>을 기록했으며, 이는 전년 같은 기간 대비 매출 27.3%, 영업이익 <strong>41.8%</strong> 급증한 수치로 반기 기준 역대 최고치입니다.</p><p style="margin:0 0 13px;">특히 영업이익 신장률이 매출 증가율을 크게 뛰어넘으면서, 고부가가치 제품 판매 비중 확대에 따른 체질 개선과 수익성 증대 효과가 본격화되고 있습니다. 버스덕트가 그 핵심입니다. KB증권은 가온전선 버스덕트 매출이 2025년 약 800억 원 수준에서 2026년 <strong>3,200억 원</strong>, 2027년 <strong>8,000억 원</strong>으로 증가할 것으로 예상하며, 버스덕트 이익률은 <strong>15%를 상회</strong>하고 있어 믹스 개선에 따른 마진율 상승도 예상된다고 분석했습니다.</p><p style="margin:0 0 13px;">다만 핵심은 '최대 5조 원 이상'이라는 발표 금액과 실제 확정 매출을 구분하는 것이며, 2026년 시작 물량은 약 500억 원으로 제시됐고 나머지는 향후 프로젝트 수와 발주량에 따라 달라질 수 있습니다. 수주 규모가 인상적인 만큼, 이 수주가 실제 매출로 인식되는 속도가 이 종목의 진짜 관전 포인트입니다.</p></div><div style="background:#fbeee6;border-left:4px solid #9a3412;padding:14px 16px;margin:24px 0 6px;font-weight:600;font-size:15.5px;color:#1f2733;">가온전선의 핵심은 '전선 제조사'가 아니라 빅테크 AI 데이터센터 전력 인프라의 미국 내 유일한 관문을 쥔 자회사 LSCUS입니다.</div><p style="font-size:11.5px;color:#9aa3ad;margin:16px 0 0;border-top:1px dashed #e2e6ea;padding-top:10px;">※ 본 글은 공개 데이터를 토대로 한 정보·해석이며, 특정 종목의 매수·매도 권유가 아닙니다. 투자 판단과 책임은 본인에게 있습니다.</p></div>