::html
<div style="color:#1f2733;line-height:1.75;font-size:16px;"><p style="font-size:17px;font-weight:700;color:#0a6b6b;border-left:4px solid #0a6b6b;padding:2px 0 2px 13px;margin:0 0 18px;">3년 특허전쟁의 1심 판결이 어제 나왔다. HPSP의 특허는 유효하지만, 예스티는 침해하지 않았다.</p><p style="text-align:center;margin:2px 0 20px;"><img src="https://kookbob.com/assets/copied/20260619-rev-4c468ad7f74d8dd2.jpg" alt="HPSP" style="max-width:100%;border:1px solid #e5e8ec;border-radius:8px;"></p><h3 style="font-size:18.5px;font-weight:800;color:#15202b;margin:26px 0 11px;padding-bottom:6px;border-bottom:2px solid #0a6b6b;display:inline-block;">'유효하나, 침해 아님' — 이 여섯 글자의 무게</h3><div><p style="margin:0 0 13px;">특허법원은 6월 18일, HPSP의 고압수소어닐링(HPA) 장비 핵심 특허 1건에 대해 유효하다는 판단과 동시에 예스티가 해당 특허를 침해하지 않았다는 판결을 내렸습니다.</p><p style="margin:0 0 13px;">두 결론이 동시에 나온 것이 이 판결의 핵심입니다. HPSP 입장에서는 자신의 특허가 살아있다는 것을 인정받았지만, 정작 그 특허로 경쟁자를 시장 밖으로 밀어낼 수는 없게 됐습니다. 양측이 다투고 있는 특허는 총 6건이지만, HPSP가 2023년 예스티를 상대로 특허침해소송을 제기할 때 사용한 핵심 특허 1건에 대한 판단이 나오면 전체 분쟁은 한쪽으로 크게 기울 수 있다고 봐왔던 것을 감안하면, 이번 결과가 갖는 상징적 무게는 상당합니다.</p></div><table style="width:100%;border-collapse:collapse;margin:18px 0;font-size:14.5px;border:1px solid #e5e8ec;"><tr><td colspan="2" style="background:#0a6b6b;color:#fff;font-weight:800;padding:9px 12px;font-size:14px;">핵심 지표 — HPSP (403870)</td></tr><tr style="background:#f7f9fb;"><td style="padding:8px 12px;color:#6b7682;width:42%;border-top:1px solid #eef1f4;">시가총액</td><td style="padding:8px 12px;font-weight:700;border-top:1px solid #eef1f4;">4조 7,158억</td></tr><tr style="background:#ffffff;"><td style="padding:8px 12px;color:#6b7682;width:42%;border-top:1px solid #eef1f4;">현재가</td><td style="padding:8px 12px;font-weight:700;border-top:1px solid #eef1f4;">57,400원 (-3.37%)</td></tr><tr style="background:#f7f9fb;"><td style="padding:8px 12px;color:#6b7682;width:42%;border-top:1px solid #eef1f4;">당일 거래대금</td><td style="padding:8px 12px;font-weight:700;border-top:1px solid #eef1f4;">4,043억원</td></tr><tr style="background:#ffffff;"><td style="padding:8px 12px;color:#6b7682;width:42%;border-top:1px solid #eef1f4;">PER (추정PER)</td><td style="padding:8px 12px;font-weight:700;border-top:1px solid #eef1f4;">58.11배 (40.78배)</td></tr><tr style="background:#f7f9fb;"><td style="padding:8px 12px;color:#6b7682;width:42%;border-top:1px solid #eef1f4;">PBR</td><td style="padding:8px 12px;font-weight:700;border-top:1px solid #eef1f4;">15.90배</td></tr><tr style="background:#ffffff;"><td style="padding:8px 12px;color:#6b7682;width:42%;border-top:1px solid #eef1f4;">배당수익률</td><td style="padding:8px 12px;font-weight:700;border-top:1px solid #eef1f4;">0.87%</td></tr><tr style="background:#f7f9fb;"><td style="padding:8px 12px;color:#6b7682;width:42%;border-top:1px solid #eef1f4;">외국인 소진율</td><td style="padding:8px 12px;font-weight:700;border-top:1px solid #eef1f4;">29.57%</td></tr><tr style="background:#ffffff;"><td style="padding:8px 12px;color:#6b7682;width:42%;border-top:1px solid #eef1f4;">거래량</td><td style="padding:8px 12px;font-weight:700;border-top:1px solid #eef1f4;">오늘 거래량은 직전 약20일 평균의 0.8배, 최근 5거래일 종가 변화 -19.9%</td></tr></table><div style="margin:8px 0 22px;"><div style="font-size:12.5px;color:#6b7682;margin-bottom:7px;">52주 가격 위치</div><div style="position:relative;height:8px;border-radius:5px;background:linear-gradient(90deg,#dfe5ea,#0a6b6b);"><div style="position:absolute;top:-4px;left:48.9%;width:16px;height:16px;border-radius:50%;background:#fff;border:3px solid #0a6b6b;transform:translateX(-50%);box-shadow:0 1px 3px rgba(0,0,0,.2);"></div></div><div style="display:flex;justify-content:space-between;font-size:11.5px;color:#9aa3ad;margin-top:5px;"><span>최저 24,300</span><span>최고 92,000</span></div></div><h3 style="font-size:18.5px;font-weight:800;color:#15202b;margin:26px 0 11px;padding-bottom:6px;border-bottom:2px solid #0a6b6b;display:inline-block;">독점의 해자 — 기술로 쌓았지만, 구조가 달라지면</h3><div><p style="margin:0 0 13px;">현재 고압수소어닐링 시장은 HPSP가 독점하고 있습니다. 그 기술적 지위는 단순한 시장 선점이 아닙니다. AI 확산과 데이터센터 수요 증가로 선단 공정 전환이 가속화되면서 고압수소어닐링 장비의 중장기 수요는 견조할 전망이고, TSMC 이외에 삼성전자, 인텔, 라피더스가 2나노 공정 도입을 추진하면서 수율 개선을 위한 HPA 장비 수요가 확대될 것이라는 분석이 지배적이며, 낸드 메모리에서도 300단 이상 고단 낸드의 하이브리드 본딩 공정에서 HPSP 장비의 활용 가치가 높아질 것으로 증권가는 보고 있습니다.</p><p style="margin:0 0 13px;">그러나 이번 판결로 경쟁 구도의 전제 조건 하나가 바뀌었습니다. HPSP가 과거엔 이 시장을 독점했지만, 예스티가 지난해 말부터 시장에 진입했고, 올 3월 고압수소어닐링 장비 첫 출하식을 열었습니다. 특허 소송이 사실상 예스티의 진입장벽 역할을 해왔는데, 그 기능이 약화된 것입니다.</p><p style="margin:0 0 13px;">예스티가 이 벽을 뚫기 위해 내세운 무기는 '생산성'입니다. 2023년 세계 최초로 단일 배치 <strong>125매 처리 기술</strong>을 구현했으며, 기존 최대 처리량인 75매 대비 약 60% 높은 수치입니다.</p></div><h3 style="font-size:18.5px;font-weight:800;color:#15202b;margin:26px 0 11px;padding-bottom:6px;border-bottom:2px solid #0a6b6b;display:inline-block;">1분기 부진 + 특허 리스크 재점화 — 실적 모멘텀은 어디에</h3><div><p style="margin:0 0 13px;">2026년 1분기 전년동기 대비 매출액은 <strong>13.4% 감소</strong>, 영업이익은 <strong>13.7% 감소</strong>했습니다. 글로벌 거시경제 불확실성과 지정학적 리스크로 반도체 업황 변동성이 지속되며, 메모리 및 파운드리 업체들의 설비 투자 속도 조절이 실적 하락의 배경이 됐습니다.</p><p style="margin:0 0 13px;">연간 컨센서스는 여전히 낙관적입니다. 2025년 연간 영업이익은 899억원, 2026년에는 <strong>매출 2,373억원, 영업이익 1,266억원</strong>까지 증가할 것으로 전망됩니다. 이 성장 시나리오의 핵심 전제는 2025년까지 1개 고객사에만 공급하던 구조에서, 2026년에는 고객사가 4개 이상으로 확대되는 것입니다.</p><p style="margin:0 0 13px;">다만 어제의 판결이 이 전제를 흔들 수 있습니다. 고객사 다변화와 신규 수주 확대라는 시나리오는 HPA 시장 내 HPSP의 공급 독점이 유지돼야 온전히 성립하는데, 회사 스스로 2030년까지 HPA 장비 매출 <strong>5,000억원</strong> 달성을 목표로 제시한 상황에서 경쟁자의 법적 진입 확정은 중장기 목표치의 현실성을 다시 따져보게 만드는 변수입니다.</p></div><div style="background:#e9f5f4;border-left:4px solid #0a6b6b;padding:14px 16px;margin:24px 0 6px;font-weight:600;font-size:15.5px;color:#1f2733;">특허가 유효해도 경쟁자를 막지 못하는 판결 — HPSP의 다음 해자(垓字)는 기술 격차와 고객사 신뢰, 그 두 가지뿐이다.</div><p style="font-size:11.5px;color:#9aa3ad;margin:16px 0 0;border-top:1px dashed #e2e6ea;padding-top:10px;">※ 본 글은 공개 데이터를 토대로 한 정보·해석이며, 특정 종목의 매수·매도 권유가 아닙니다. 투자 판단과 책임은 본인에게 있습니다.</p></div>