카카오뱅크가 마스턴캐피탈 주식 241억 원어치를 취득해서 지분율 100%를 만들었다는 뉴스, 봤죠? 뭐 대단한 투자처럼 보이겠지만, 솔직히 말해서 이거 그냥 기존에 가지고 있던 지분 51%를 100%로 늘려서 완전한 자회사로 만든다는 얘기예요. 특별히 새로운 먹거리를 찾아 나선다기보다는, 원래 하려던 사업을 좀 더 자기들 입맛에 맞게 통제하겠다는 의도가 강하게 읽힙니다.
마스턴캐피탈은 부동산 프로젝트파이낸싱(PF) 대출 중개나 자문 같은 거 하는 회사인데, 카카오뱅크가 여기에 지분 투자한 건 꽤 됐어요. 애초에 카카오뱅크가 이런 부동산 PF 쪽에 눈독 들이고 있었던 거죠. 기존 은행들이 담보 잡고 대출해주는 식에서 벗어나, 새로운 형태의 대출 시장을 탐색하려는 움직임의 일환이라고 볼 수 있어요. 그런데 51% 지분 가지고는 아무래도 제약이 많았겠죠. 완전 자회사로 만들면 의사결정도 빠르고, 시너지 효과를 내기 위한 전략 구사도 훨씬 수월해질 겁니다. 자기들 비즈니스 모델 안에 완전히 녹여내겠다는 뜻으로 해석하는 게 맞아요.
물론 표면적으로는 '신사업 확장'처럼 포장될 수도 있지만, 본질은 기존 사업 역량을 강화하고 수익 다각화를 꾀하는 데 있다고 봐요. 카카오뱅크 입장에선 은행 대출만으로는 성장에 한계가 있다는 걸 너무 잘 알고 있을 테니까요. 금리도 불안정하고, 규제도 갈수록 빡세지는 상황에서, 좀 더 리스크는 있더라도 수익성이 높은 분야로 눈을 돌리는 건 당연한 수순입니다. 특히 부동산 PF 시장은 리스크가 크지만, 잘만 하면 높은 마진을 기대할 수 있는 영역이니까요.
다만, 최근 부동산 시장 분위기가 좋지 않다는 건 다들 아는 사실이잖아요? PF 부실 우려도 계속 나오고 있고요. 이런 상황에서 카카오뱅크가 마스턴캐피탈을 완전 자회사로 편입했다는 건, 그만큼 자신감이나 혹은 이 시장에 대한 확신이 있다는 방증이 될 수도 있고, 반대로 '지금이 저가 매수의 기회'라고 판단했을 수도 있습니다. 결국 카카오뱅크가 마스턴캐피탈을 통해 어떤 시너지를 만들어내고, 불안정한 부동산 시장의 리스크를 어떻게 관리해 나갈지가 관건이 될 겁니다. 단순히 돈만 넣는다고 다 되는 건 아니니까요.
카카오뱅크 주가에는 단기적으로 큰 영향은 없을 것 같아요. 이미 알려진 내용의 연장선상이고, 당장 실적에 드라마틱한 변화를 줄 만한 빅 이벤트는 아니니까요. 장기적으로는 카카오뱅크의 사업 포트폴리오를 다변화하고 수익성을 강화하는 데 기여할 수 있는 잠재력은 있다고 봅니다. 물론 어디까지나 잠재력이고, 성공적인 안착은 경영진의 능력에 달렸겠죠. 투자 판단은 본인 책임입니다.