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<div style="color:#1f2733;line-height:1.75;font-size:16px;"><p style="font-size:17px;font-weight:700;color:#7a213a;border-left:4px solid #7a213a;padding:2px 0 2px 13px;margin:0 0 18px;">분기 순이익 1조 원을 쓴 손으로, 같은 분기에 '코리아 패싱'을 자초했다는 오해를 사다</p><p style="text-align:center;margin:2px 0 20px;"><img src="https://kookbob.com/assets/copied/20260625-rev-b4fa286893abb783.jpg" alt="미래에셋증권" style="max-width:100%;border:1px solid #e5e8ec;border-radius:8px;"></p><h3 style="font-size:18.5px;font-weight:800;color:#15202b;margin:26px 0 11px;padding-bottom:6px;border-bottom:2px solid #7a213a;display:inline-block;">순이익 1조 원, 그 뒤에 쏟아진 청구서</h3><div><p style="margin:0 0 13px;">숫자부터 확인해 두겠습니다. 미래에셋증권은 2026년 1분기 당기순이익 <strong>1조 19억 원</strong>을 기록했습니다. 전년 동기 대비 <strong>288%</strong> 급증한 수치로, 국내 증권업계 최초의 '분기 순이익 1조 클럽' 입성입니다. 증시 활황에 따른 수수료 수입과 WM·해외법인의 성장, 자기자본투자(PI) 부문의 대규모 평가이익이 맞물려 빚어낸 성과입니다.</p><p style="margin:0 0 13px;">그런데 바로 그 '잘 나가는 시기'에 뜨거운 감자가 터졌습니다. 국내 자본시장 역사상 처음 시도된 해외 초대형 IPO 청약이 '0주 배정'이라는 초유의 결과로 끝나면서, 금융당국은 현장점검을 검사로 전환하고 업계에서는 향후 해외 IPO 판매 제도 전반이 바뀔 수 있다는 전망까지 나오고 있습니다. 미래에셋증권은 5일부터 10일까지 전문투자자를 대상으로 스페이스X 공모 청약을 진행했는데, 1·2차 청약은 각각 1분과 2분 만에 전량 소진됐고 총 모집 금액은 약 <strong>7,624억 원</strong>이었습니다. 그러나 상장 직전, 최종 배정 권한을 가진 대표주관사 <strong>골드만삭스</strong>가 미래에셋증권 몫을 전량 제외하면서 국내 투자자 배정 물량은 단 한 주도 나오지 않았습니다.</p></div><table style="width:100%;border-collapse:collapse;margin:18px 0;font-size:14.5px;border:1px solid #e5e8ec;"><tr><td colspan="2" style="background:#7a213a;color:#fff;font-weight:800;padding:9px 12px;font-size:14px;">핵심 지표 — 미래에셋증권 (006800)</td></tr><tr style="background:#f7f9fb;"><td style="padding:8px 12px;color:#6b7682;width:42%;border-top:1px solid #eef1f4;">시가총액</td><td style="padding:8px 12px;font-weight:700;border-top:1px solid #eef1f4;">24조 6,489억</td></tr><tr style="background:#ffffff;"><td style="padding:8px 12px;color:#6b7682;width:42%;border-top:1px solid #eef1f4;">현재가</td><td style="padding:8px 12px;font-weight:700;border-top:1px solid #eef1f4;">44,050원 (+5.51%)</td></tr><tr style="background:#f7f9fb;"><td style="padding:8px 12px;color:#6b7682;width:42%;border-top:1px solid #eef1f4;">당일 거래대금</td><td style="padding:8px 12px;font-weight:700;border-top:1px solid #eef1f4;">1,076억원</td></tr><tr style="background:#ffffff;"><td style="padding:8px 12px;color:#6b7682;width:42%;border-top:1px solid #eef1f4;">PER (추정PER)</td><td style="padding:8px 12px;font-weight:700;border-top:1px solid #eef1f4;">13.82배 (10.58배)</td></tr><tr style="background:#f7f9fb;"><td style="padding:8px 12px;color:#6b7682;width:42%;border-top:1px solid #eef1f4;">PBR</td><td style="padding:8px 12px;font-weight:700;border-top:1px solid #eef1f4;">1.82배</td></tr><tr style="background:#ffffff;"><td style="padding:8px 12px;color:#6b7682;width:42%;border-top:1px solid #eef1f4;">배당수익률</td><td style="padding:8px 12px;font-weight:700;border-top:1px solid #eef1f4;">0.68%</td></tr><tr style="background:#f7f9fb;"><td style="padding:8px 12px;color:#6b7682;width:42%;border-top:1px solid #eef1f4;">외국인 소진율</td><td style="padding:8px 12px;font-weight:700;border-top:1px solid #eef1f4;">9.61%</td></tr><tr style="background:#ffffff;"><td style="padding:8px 12px;color:#6b7682;width:42%;border-top:1px solid #eef1f4;">거래량</td><td style="padding:8px 12px;font-weight:700;border-top:1px solid #eef1f4;">오늘 거래량은 직전 약20일 평균의 1.2배, 최근 5거래일 종가 변화 -13%</td></tr></table><div style="margin:8px 0 22px;"><div style="font-size:12.5px;color:#6b7682;margin-bottom:7px;">52주 가격 위치</div><div style="position:relative;height:8px;border-radius:5px;background:linear-gradient(90deg,#dfe5ea,#7a213a);"><div style="position:absolute;top:-4px;left:38.2%;width:16px;height:16px;border-radius:50%;background:#fff;border:3px solid #7a213a;transform:translateX(-50%);box-shadow:0 1px 3px rgba(0,0,0,.2);"></div></div><div style="display:flex;justify-content:space-between;font-size:11.5px;color:#9aa3ad;margin-top:5px;"><span>최저 17,026</span><span>최고 87,800</span></div></div><h3 style="font-size:18.5px;font-weight:800;color:#15202b;margin:26px 0 11px;padding-bottom:6px;border-bottom:2px solid #7a213a;display:inline-block;">PI 평가이익의 구조: 1조의 절반은 스페이스X 덕이었다</h3><div><p style="margin:0 0 13px;">이 지점에서 이번 실적의 '속 사정'을 짚어야 합니다. 미래에셋증권은 1분기 실적에 약 <strong>8,040억 원</strong>의 PI 공정가치 평가이익이 발생했다고 밝혔습니다. 스페이스X 등 해외 혁신기업 가치 상승에 따른 대규모 평가이익이 반영된 것으로 분석됩니다. 달리 말하면, 순이익 1조 원 중 상당 부분이 아직 팔지 않은 자산의 장부 평가에 기댄 숫자입니다.</p><p style="margin:0 0 13px;">스페이스X 상장 이후 주가에 따라 미래에셋증권의 손익 변동성도 높아질 수 있다는 점이 지적됐습니다. 한 증권사 연구원은 "IPO에 따른 대규모 평가이익을 인식하는 상반기는 좋지만 하반기부터는 주가에 따라 손익 영향을 본격적으로 받기 시작할 것"이라고 분석했습니다. 더구나 해외법인 세전이익 <strong>2,432억 원</strong> 중에서도 전체 해외법인 세전이익의 <strong>65%</strong> 수준인 1,570억 원이 투자자산 평가이익으로 구성됩니다. '경상 체력'과 '평가이익'을 분리해서 봐야 한다는 뜻입니다.</p></div><h3 style="font-size:18.5px;font-weight:800;color:#15202b;margin:26px 0 11px;padding-bottom:6px;border-bottom:2px solid #7a213a;display:inline-block;">'글로벌 3.0' 전략의 두 발: 홍콩 MTS와 미국 증권사 인수</h3><div><p style="margin:0 0 13px;">0주 사태의 후폭풍 속에서도 미래에셋이 멈추지 않는 행보가 있습니다. 홍콩법인을 통해 전통자산과 디지털자산을 한 플랫폼에서 거래하는 통합 MTS를 출시하고 홍콩 개인투자자 대상 디지털자산 리테일 서비스를 시작했습니다. 이번 MTS 출시는 디지털자산·RWA·토큰화 자산을 결합한 '글로벌 3.0' 전략의 첫 시험대라는 평가입니다.</p><p style="margin:0 0 13px;">미래에셋증권은 미국 증권사 인수가 '마무리 단계'라고 밝혔습니다. 미국의 리테일 WM 자산은 약 95조 달러에 달하며, 이 중 1% 수준의 점유율만 확보해도 약 860조 원에 달하는 거대한 시장입니다. 미래에셋자산운용이 2019년 글로벌X를 인수한 것이 ETF 시장 개화의 선구적 베팅이었다면, 미국 증권사 인수 역시 아직은 낯선 가상자산에서의 미래 경쟁력을 선점하기 위해 추진된다는 점에서 그때와 닮아있다는 게 업계의 분석입니다.</p><p style="margin:0 0 13px;">이번 사태의 가장 큰 파장은 제도 개선 논의입니다. 하반기에는 앤트로픽, 오픈AI 등 글로벌 AI 기업들의 IPO 가능성이 거론되는 가운데, 금융당국은 이번 사건을 계기로 해외 IPO 판매 시 투자자 보호 의무를 강화할 가능성이 큽니다. 미래에셋 입장에서는 뼈아프지만, 다음 빅딜을 향한 제도적 토대를 먼저 맞닥뜨린 셈이기도 합니다.</p></div><div style="background:#f8edf0;border-left:4px solid #7a213a;padding:14px 16px;margin:24px 0 6px;font-weight:600;font-size:15.5px;color:#1f2733;">분기 순이익 1조 원의 절반은 평가이익이었고, '0주 배정' 사태는 글로벌 IB 접근성의 한계를 드러냈다 — 미래에셋의 다음 증명은 홍콩 MTS와 미국 증권사 인수의 '실제 수익화'에 달려 있습니다.</div><p style="font-size:11.5px;color:#9aa3ad;margin:16px 0 0;border-top:1px dashed #e2e6ea;padding-top:10px;">※ 본 글은 공개 데이터를 토대로 한 정보·해석이며, 특정 종목의 매수·매도 권유가 아닙니다. 투자 판단과 책임은 본인에게 있습니다.</p></div>